當(dāng)前，俄烏戰(zhàn)爭、中美關(guān)系、新冠疫情是最重要的三大變量。國家主席習(xí)近平同美國總統(tǒng)拜登的這場世紀(jì)會(huì)晤，是中美元首三年來首次面對面會(huì)晤，這場會(huì)晤是否意味著當(dāng)前中美關(guān)系的“破冰”？是否預(yù)示著中美關(guān)系將重回健康穩(wěn)定發(fā)展軌道？ICE棉花強(qiáng)勁反彈，對鄭棉有一定的帶動(dòng)；皮棉公檢進(jìn)度慢，新棉倉單少是支撐價(jià)格的主要原因。不過，下游需求仍然偏差，預(yù)計(jì)鄭棉維持震蕩走勢，關(guān)注棉花公檢進(jìn)度和下游開機(jī)情況，建議暫且觀望。

一、中美世紀(jì)會(huì)晤全球關(guān)注，這次“握手”能否終結(jié)出口連續(xù)負(fù)增長？

外貿(mào)格局已然改變

中國出口步入新時(shí)期

美國是全球最大的紡織品服裝進(jìn)口國，美國有將近80%以上的紡織品服裝依賴外國進(jìn)口，其最主要進(jìn)口國是中國、越南、孟加拉國等國家。最新數(shù)據(jù)顯示，美國服裝進(jìn)口金額在2022年前6個(gè)月實(shí)現(xiàn)年激增40.14%，達(dá)到了495.8億美元。

對于中國紡織服裝外貿(mào)市場來說，美國一直以來都是中國紡織服裝極為重要的出口國。即使是在今天，中國仍然是美國最大的紡織品和服裝供應(yīng)國。根據(jù)美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，2022年上半年美國紡織品服裝進(jìn)口額同比增長30.97%，至663.08億美元，而2021年同期為506.26億美元，其中中國占比26.80%，為第一位，中國繼續(xù)保持對美最大出口國的領(lǐng)先地位。

但對于中國紡織品服裝出口來說，美國的占比在不斷下降。

9月我國紡織品服裝對美國出口額繼續(xù)下降，降幅擴(kuò)大到30.1%，比上月擴(kuò)大17.3個(gè)百分點(diǎn)；出口額環(huán)比下降21.6%。從量價(jià)上分析，數(shù)量下降是主要推手，當(dāng)月對美國出口數(shù)量下降41%，出口價(jià)格仍上升19%。

對美出口下降的同時(shí)，對RCEP成員國紡織品服裝出口在不斷增長，好于全球整體情況。9月我國對越南、韓國和澳大利亞紡織品服裝出口額同比分別實(shí)現(xiàn)34.1%、5.4%和34.4%的增長。

悲觀氛圍蔓延

但轉(zhuǎn)機(jī)已現(xiàn)

11月14日，國家主席習(xí)近平同美國總統(tǒng)拜登的這場世紀(jì)會(huì)晤，是近期以來全球政治場最受矚目的歷史時(shí)刻。這場會(huì)晤長達(dá)3個(gè)多小時(shí)，是中美元首三年來首次面對面會(huì)晤，是拜登總統(tǒng)執(zhí)政后兩位領(lǐng)導(dǎo)人首次面對面會(huì)晤，也是中美各自完成今年國內(nèi)重大議程后兩國最高領(lǐng)導(dǎo)人的首次互動(dòng)。

但盡管如此，當(dāng)前歐美與日本等發(fā)達(dá)國家市場紡織品服裝消費(fèi)需求依舊疲軟，對我國紡織服裝行業(yè)出口造成較大影響，9月，我國服裝出口首度出現(xiàn)25個(gè)月以來的拐點(diǎn)，同比下降4.4%。10月我國紡織品服裝出口繼續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長，外貿(mào)下行壓力進(jìn)一步加劇，引發(fā)全行業(yè)的高度關(guān)注。

世界貿(mào)易組織（WTO）在10月發(fā)布的報(bào)告中指出，受俄烏沖突、歐洲能源危機(jī)、以及美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策等多重因素影響，全球消費(fèi)需求低迷，預(yù)計(jì)2023年全球商品貿(mào)易額增長將放緩至1%，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期。同時(shí)，IMF預(yù)計(jì)2023年全球?qū)⒊霈F(xiàn)大范圍的增長放緩，約占全球經(jīng)濟(jì)1/3的國家將在今年或明年發(fā)生經(jīng)濟(jì)萎縮。悲觀氛圍蔓延全球。

本次中美兩國領(lǐng)導(dǎo)人的世紀(jì)會(huì)晤無疑對未來全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要影響，仿佛是當(dāng)前頹靡局勢的一絲轉(zhuǎn)機(jī)。如若“中美關(guān)系”能夠就此改善，并在未來相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)一步深化合作必將會(huì)對未來中國紡織品出口市場再次帶來新的機(jī)遇。

但，機(jī)會(huì)是留給有準(zhǔn)備的人，市場的回暖絕不會(huì)是簡單的需求回歸，一定伴隨著新的變化，這需要有遠(yuǎn)見的企業(yè)做好儲(chǔ)備，靜待東風(fēng)。

國際方面

11月USDA 調(diào)降 2022/23 年低全球棉花產(chǎn)量預(yù)估35.3 萬噸至 2535 萬噸，調(diào)降全球消費(fèi) 14.2 萬噸至 2502.7 萬噸，調(diào)降期末庫存 13.1 萬噸至 1900 萬噸，但是全球消費(fèi)也有一定的下調(diào)空間，供需雙降可能導(dǎo)致期末庫存變化不大，對市場影響也相對較小。

美國10月份PPI和CPI都意味著美聯(lián)儲(chǔ)加息力度趨于放緩，交易商也希望從現(xiàn)在開始到2023年美聯(lián)儲(chǔ)能夠這樣做。最新的美國零售數(shù)據(jù)發(fā)布，10月份零售總額同比增長1.4%，高于預(yù)期的-0.4%和上月的-1.5%。

當(dāng)日，國際油價(jià)上漲，以應(yīng)對一起阿曼海岸附近商船的事件。美國海軍第五艦隊(duì)表示正在調(diào)查無人機(jī)襲擊帶有利比里亞標(biāo)記的油輪的可能性，油輪由總部位于新加坡的東太平洋航運(yùn)公司運(yùn)營。

10月份美國零售同比增長1.3%，是近八個(gè)月來最大漲幅，而且?guī)缀趺總€(gè)主要類別都出現(xiàn)增長。盡管如此，增長的大部分仍來自通脹。最近12個(gè)月，美國零售增長8.3%，而生活成本增長了7.7%。

美國市場最近棉花期貨大幅上漲，近期宏觀面的數(shù)據(jù)有向好趨勢，棉花價(jià)格反彈之后也到了向左走還是向右走的關(guān)鍵期。技術(shù)面上，目前棉花價(jià)格在新的平臺(tái)上運(yùn)行，但90美分是當(dāng)前的重要阻力價(jià)位，突破這一價(jià)位需要基本面和宏觀面的進(jìn)一步的支持。截至 11 月 3 日，2022/23 年度美棉累計(jì)凈銷售 201.4 萬噸，銷售進(jìn)度 74%；累計(jì)出口裝運(yùn)63.45 萬噸，裝運(yùn)進(jìn)度 31.5%。一方面由于前期跌太多紡織廠點(diǎn)價(jià)預(yù)期增加；另一方面，中國市場的消費(fèi)預(yù)期有改善預(yù)期且印度市場的棉花產(chǎn)量可能不及預(yù)期都給最近美棉上漲以支撐。但是全球悲觀的消費(fèi)拖累市場，預(yù)計(jì)向上的空間也不大。

印度方面，11 月 11 日，印度棉紡開機(jī)率為 52%，需求仍然較差。且棉花主產(chǎn)區(qū)馬邦和特倫甘納邦由于 10月份大降雨，棉花產(chǎn)量可能受到較大的影響，新年度棉花上市進(jìn)度非常緩慢，市場炒作印度棉產(chǎn)量不及預(yù)期最近棉花價(jià)格也上漲，但是最終影響產(chǎn)量大小現(xiàn)在還不好確定。

國內(nèi)方面

供應(yīng)端，新作產(chǎn)量預(yù)估 593 萬噸左右，舊作結(jié)轉(zhuǎn)約 314 萬噸，國內(nèi)供應(yīng)壓力大。內(nèi)地棉花仍相對短缺棉花價(jià)格較高，而新棉上市進(jìn)度整體較緩慢，短期內(nèi)仍有一定的階段性偏緊。

但是最近棉花加工進(jìn)度較快，新花將逐漸上市，供應(yīng)將逐漸增加。據(jù)全國棉花交易市場，截至 11 月 11 日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量 144.95 萬噸，日增 6 萬噸。累計(jì)公檢 41.45 萬噸，日增 2.3 萬噸。日加工量基本恢復(fù)，日公檢量仍然緩慢，但邊際逐漸好轉(zhuǎn)。

消費(fèi)端，之前一方面由于國內(nèi)疫情導(dǎo)致的悲觀預(yù)期，另一方面全球的經(jīng)濟(jì)形勢較差消費(fèi)預(yù)期也較為悲觀，棉花市場交易消費(fèi)差的預(yù)期。但是最近消息面以及政策面都有改善的預(yù)期。消費(fèi)預(yù)期改善的短缺預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，短期內(nèi)棉花可能會(huì)維持震蕩趨勢，但是未來隨著疫情政策一步步放松，市場將繼續(xù)震蕩略偏強(qiáng)走勢。

綜上所述，目前全球棉花市場前景仍不甚樂觀，全球棉花供需兩端數(shù)據(jù)均環(huán)比調(diào)減，需求端的壓力一直存在。雖然近期市場情緒有所提振，但棉花基本面仍然偏弱，棉價(jià)承壓仍然較大，預(yù)計(jì)短期鄭棉震蕩調(diào)整為主，棉價(jià)上行壓力較大，需要持續(xù)關(guān)注新棉倉單注冊進(jìn)度以及宏觀風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)。

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